基金市场  

　　基金公司新近发布的三季度投资策略报告显示，基金对三季度的市场并不很乐观。富国基金指出，三季度的市场无论是基本面还是资金面都没有足够的上涨动力，东吴基金认为，股市好转可能要等到2009年下半年。但也有基金公司认为市场的下跌空间有限，2400点可能是市场底。

　　看多理由：估值趋合理 2400点或是底  

　　信达澳银基金指出，对于多数价值投资者来说，股市估值水平已趋合理成为看多的主要理由。即便在2001年至2005年的4年大熊市中，上证指数也只下跌了52%。从历史来看，经过如此大的跌幅后，市场继续大幅下跌的可能性较小。

　　信达澳银基金分析称，A股目前的市盈率估值水平回到了16倍左右，已经与2006年11月的水平相当。同时，股票市值与GDP的比率也大幅回落，进入了可以理解的区域。如果在未来10年内，A股上市公司的利润可保持10%以上的年均增长速度，则A股市场PE为20倍左右应当是合理的水平。

　　东吴基金则预期，本轮通胀高峰的次年——2009年A股上市公司整体净利润增长率可能不会出现前两轮通胀高峰次年净利润负增长现象，2009年A股上市公司整体净利润有望出现10%左右的增长。因此，与前两次通胀上升期内上证指数下跌空间比较，在当前点位A股进一步下跌空间相对有限。如果假定政策底与市场底相差20%的话，那么2400点可能是市场底。

　　关注点：

　　个股及阶段行情  

　　“正是在未来半年市场恐慌性情绪迅速蔓延之际，我们的观点恰恰趋向乐观：因为优秀公司终于在A股市场大潮退却时开始水落石出。”汇丰晋信基金指出，在市场非理性大幅下跌之机，战略性的买点又将重现。

　　富国基金指出，目前阶段没有必要特别看淡市场，个股机会非常多。就自下而上的投资策略而言，市场的下跌正是投资上述龙头公司的良机。

　　据富国基金分析，很多行业龙头公司具有一体化的成本优势。在全流通时代的资产重组大潮中具有明显优势，利润向大企业集中的趋势明显，且估值都已跌到10多倍。

　　长城基金则指出，投资者不能忽视政策面日益加大的支持力度和奥运会举办所产生的积极氛围，这两方面因素对市场的刺激作用将产生阶段性的投资机会。

　　市场转机：

　　或在明年下半年  

　　富国基金指出，三季度的市场无论是基本面还是资金面都无足够上涨动力。

　　东吴基金指出，在本轮通胀上升期内，上证指数的表现与前两轮通胀表现一致。所以预期，只有等到通胀真正回落时，上证指数才可能有好的表现，这一过程可能要等到2009年下半年。

　　光大保德信基金指出，预计三季度随着CPI的缓慢回落，市场将能够企稳，但是由于国际油价和国际股市的不确定性，市场可能也难有大的上涨行情。而宏观压力的拐点有可能在三季度以后出现，四季度之后的市场有可能更为乐观一些。